机构表示，白酒板块已基本回调到位，积极看多。

4月12日，申万白酒Ⅱ指数继续下行，收跌2.7%。

(资料图)

成份股中，龙头贵州茅台（600519）放量下挫，收跌2.94%，最新价跌破1700元，创年内新低。老白干酒（600559）、口子窖（603589）和迎驾贡酒（603198）跌逾3%；五粮液（000858）、泸州老窖（000568）和洋河股份（002304）跌逾2%。

将时间线拉长，在权重成份股下行带动下，申万白酒Ⅱ指数连续5日下挫，累计跌幅达到8.33%。期间，贵州茅台大跌6.64%，五粮液、泸州老窖和山西汾酒（600809）等股跌逾9%。

消息面上，2023年全国糖酒商品交易会4月12日-14日在成都举行。国海证券表示，糖酒会低于市场预期，市场认知开始回归真实基本面，白酒进入再度布局期。

白酒板块进入再度布局期

国海证券指出，糖酒会低于预期主要由于以下原因：春节过后进入白酒淡季，消费逐步恢复正常节奏，经过调整，经销商的乐观预期明显回落。此外，库存压力仍较大，基本面修复还需要时间。白酒板块经过近2个月的震荡已基本回调到位；板块短期仍需面临年报季报业绩兑现，短期走势仍将震荡，但向上趋势明确，需用时间换空间，当前位置可以布局，继续积极看多。

东亚前海证券表示，在短期调整后，白酒赛道将迎来最佳布局时机。从涨跌幅来看，申万白酒板块回调幅度较大，当前具备配置性价比。从估值来看，白酒板块位于2017年以来的32%分位，整体估值吸引力处于提升状态。长期来看，白酒行业有望重启景气周期，具备量价齐增的基础。

东吴证券表示，经销商反馈基本符合预期，随着后续消费场景和经济复苏持续表现，二季度对于白酒板块可更乐观。

多只白酒股年内获外资加仓

统计，截至4月12日，11只白酒股发布年度业绩相关报告。以年报数据或预告区间中值统计，老白干酒、山西汾酒、舍得酒业（600702）、今世缘（603369）和贵州茅台净利润同比增幅居前，分别为77%、49%、35.31%、22%、19.55%。*ST皇台（000995）扭亏为盈。

贵州茅台2022年营业收入1275.54亿元，同比增长16.53%；归母净利润627.16亿元，同比增长19.55%。长江证券表示，2022年公司产品量价齐升，产品结构延续改善；直营占比创历史新高，产能建设加码，创新业务发展迅速。预计茅台的改革将从多个维度延续下去，构成发展的不竭动力。

外资持股方面，以绝对量来看，五粮液、贵州茅台和泸州老窖居前，北上资金最新持股量依次为2.64亿股、9087.34万股和5876.32万股。其后洋河股份和今世缘最新持仓超4000万股，山西汾酒和水井坊（600779）最新持仓也在3000万股以上。

2023年以来，千亿市值白酒股均获得北上资金不同程度增持。相较于2022年底持仓，泸州老窖、洋河股份持仓增幅超过20%；山西汾酒、五粮液持仓增幅在15%-20%区间；古井贡酒（000596）9.54%，贵州茅台7.16%。

在百亿市值股中，金徽酒（603919）、迎驾贡酒和今世缘北上资金持股量增幅居前，分别为90.21%、12.89%、5.62%。

此外，舍得酒业、金种子酒（600199）和岩石股份（600696）进入今年3月13日沪深港通股票扩大范围，成为外资可以投资的标的之一，北上资金最新持股量依次为390.82万股、102.58万股、9.75万股。

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