今天早盘开盘后，美元兑离岸人民币汇率直线爆拉跌破7.1，外资一个小时就卖出近40亿，外资重仓的白酒、医药等板块续创新低，这也导致上证50指数创出年内新低，上证指数早盘又是一度跌破3200点，港股恒生科技更是跌的惨不忍睹。

5月份以来A股行情简直就是去年4月份、10月份的翻版，同样是对经济没有信心，同样是人民币单边暴力贬值，同样是外资大幅卖出，同样是白酒跌出新低。管理层应该反思一下，为何短短一年内，A股就自顾自的崩了三次，而且去年4月份和10月份都是出了重磅政策，但是这些政策只管了几个月。

(资料图片仅供参考)

我们认为经济的长期预期出了问题，即使去年疫情放开、地产三支箭短期内提振了经济，但“人口问题”和“债务问题”这两座大山却压在股市之上，使得市场对于长期经济增长的信心在下降。如果政策没有解决这两大问题，那么更多只是起到了短期的效果，市场担忧的是长期的经济潜在增速是否出现了系统性下滑，这种预期一旦形成，将会形成显著的收缩效应，且很难再扭转。

具体来看今天，人民币大幅贬值主要是因为美元走强和5月份PMI低于预期：

美股纳指的走强让大家一度忽略了美联储加息，但实际上美国5月份的经济数据显示美国经济韧性犹存，就业和通胀比较顽固，市场认为美联储6月份加息25BP的概率超过60%。美联储梅斯特称，可能需要进一步加息，今天盘中美元指数大幅走强。

另外，就是今天统计局公布的PMI数据。之前4月份CPI、社融让市场对国内经济复苏普遍悲观，所以市场很关注今天公布的PMI数据，看实际经济是否真的有那么悲观，如果经济比市场预期的要强，那有助于扭转当前的悲观预期。

但是，根据今天统计局公布的数据，5月份制造业采购经理指数(PMI)为48.8%，低于市场预期的49.4，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。5月非制造业PMI为54.5，低于市场预期的55.2。

5月制造业PMI在枯荣线下方进一步下行，说明经济仍处于环比弱化阶段，在前期高频数据的预示之下市场已有预期，但回落斜率还是略超市场预期。究其原因，前期制造业的“恢复性”动能基本释放完成后，需求不足的问题开始显露。

截止收盘，上证指数跌幅为0.61%，创业板指跌幅为1.14%。两市成交额小幅放大到0.93万亿，北向资金净卖出37.98亿。

分行业来看，综合、计算机、传媒、社会服务、通信等行业领涨，煤炭、食品饮料、电力设备、农林牧渔、环保等行业领跌。

A股现在就一句话-等政策，没有政策这里是止不住的，之前还只是交易弱复苏了，现在开始交易弱衰退了。而且大家在炒作题材的时候要清醒一点，题材炒作比较适合的条件是低经济波动率，也就是弱复苏或者弱衰退。如果经济预期崩了，市场风偏就会大幅下降，权重板块会暴跌带着指数下行，题材肯定会退潮。反过来想，如果把政策逼出来，经济预期就会向上波动，低位板块就会超跌反弹，高位票大概率会有补跌的风险。

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